当前信任行业正面对转型和发展的新常态，传统业务结构和发展模式亟待刷新和调整，整个行业都在新的市场前提和新的政策指引下积极寻找发展新动力。通过搭建专业子公司平台，造就和提升专业化治理主题能力，已成为信任公司转型的重要支持和方向。

三大动因

凭据有关经济学理论，专业化经营能够带来规模经济和专业化经济的益处，有助于降低成本，在特定领域造就和形成怪异的主题竞争力，这是专业子公司存在的理论基础。

从信任行业转型发展的角度思考，搭建专业子公司平台还有三大动因驱动：

一是创新动因。好比，信任公司通过设立国际业务专业子公司，美满海表市场和业务布局，是时期的天然要求和自身发展的必然选择；信任公司在向资产治理、财富治理机构转型过程中，提供实时、高效、专业化的服务，也离不开全国性异地营销或财富治理子公司平台的支持。

二是隔离动因。信任公司传统上以融资类业务为主导，风控理想、伎俩、工具等更侧重于信誉风险治理，信任产品的“刚性兑付”也是笼罩在信任业上空挥之不去的一块阴霾。设立专业子公司，能够与信颓仔奴司之间成立防火墙，实现风险的隔离；专业子公司作为独立运营机构，能够引入战术投资合作同伴，索求成立与发展同类业务的市场化机构拥有可竞争的体造、机造，执行市场化激励，吸引专业化人才行列；通过采取新的产品模式和领域，启发和造就新的投资者，也有利于逐步破除“刚性兑付”。

三是得救动因。在现有的分业经营、分业监管框架下，由于不足必要的监管协调律例和组织保险，各金融监管部门对分歧机构发展的同类业务监管尺度存在显著差距。目前，信任打算尚无法成为拟上市公司股东，也不能参加定向增发和新股网下配售业务，这就使得个人股权投资信任等新业务在现有的信任框架内很难发展。2014年4月，中国银监会下发的《关于信任公司风险监管的领导定见》（银监办发[2014]99号）也指出，大力发展真正的股权投资，支持切合前提的信任公司设立直接投资专业子公司，为信任公司发展这类股权投资业务提供了方向指引。

总体构思

在专业子公司的设立准则上，首吓爪优先思考创新类业务的专业子公司，以突破现忧仔奴司系统内的理想、风控、偏好、政策等限度；其次要从团队、市场、业务方向、项目储蓄、盈利模式等角度，综合考量专业子公司的发展潜力和资源前提，使其将来可能真正成为独立经营、风险自担的机构；再次要对峙专业化、市场化导向，强调“专而精”的战术思路，以打造专业化团队，成立与有关市场相匹配的激励约束机造，吸引和调动优良人才的创造力；最后要切近市场需要，丰硕产品载体和模式，满足分歧风险偏好和规模水平的客户和监管需要。

借鉴证券、基金、保险、租赁、期货等金融同业以及信任公司在专业子公司方面的实际经验，结合信任行业转型发展趋向，将来信任公司能够尝试搭建三大类专业子公司平台：

第一类是从事特定领域信任业务及服务的专业子公司，其运作领域既蕴含地产、基础设施、本钱市场等传统业务，也蕴含家族信陀注财富治理、国际业务、资产证券化等创新业务，还可承接信颓仔奴司的部门派司领域内业务；第二类是从事信任以表其他资产治理业务的专业子公司，蕴含基金子公司、产业基金治理公司、股权投资治理公司等，发展多种产品、模式的资产治理业务；第三类是为信任公司提供IT、审计、中后期运营治理等业务服务或治理的服务型专业子公司。

从信任公司发展战术看，短期内可优先思考布局第一类、第二类专业子公司平台，将来市场成熟时再思考布局第三类专业子公司。并且，在专业子公司的分歧发展阶段，信颓仔奴司应赐与相应的资源支持，采取相应的管控模式。

有关建议

尽快出台信任公司专业子公司有关监管政策。从金融同业专业子公司实际看，律例先行，进行顶层设计是普遍做法。如针对基金子公司，证监会在2012年以来陆续颁布及订正了《证券投资基金治理公司治理法子》、《基金治理公司特定客户资产治理业务试点法子》以及《证券投资基金治理公司子公司治理暂行划定》等一系列造度；银监会2014年出台《金融租赁公司专业子公司治理暂行划定》，铺开金融租赁行业专业子公司的设立。建议监管部门尽快造订出台信任公司专业子公司治理法子等，以规范其设立与运营。

搭建直接监管和间接监管相结合的监管模式。凭据专业子公司的分歧类型，采取直接监管与间接监管相结合的监管模式，对纳入银监会监管的从事特定领域信任业务的专业子公司执行金融派司治理，而其他类型的专业子公司如有其他行业监管机构的，该当同时遵守其他行业监管要求。银监会能够通过跨监管部门之间的协调合作，进行信息共享，预防监管真空或反复监管，并对信任公司采取相应措施，间接实现监管主张。

加强信任专业子公司的并表监管。鉴于将来信任公司专业子公司跨行业、跨市场经营运作的客观情况，为防备金融风险的跨界传染以及预防监管套利和监管空缺问题，建议在“内容重于大局”的准则下，以节造为基础，两全风险有关性，在尊重专业子公司独立法人职位的前提下，合理确定并表监管的专业子公司领域，对信任公司专业子公司进行并表监管，科学正确地把控信任公司的总体风险情况。

激励专业子公司试点先行。专业子公司作为信任公司战术转型的重要平台和抓手，其发展与信颓仔奴司的治理水平、资源前提等密不成分，且存在较大不确定性。若是盲目扩张、失去节造，有可能导致风险舒展，引发；。因而，建议在分类监管、分类经营的总体思路下，凭据信任公司的行业评级和监管评估情况，在其风险节造和承担能力相匹配的前提下，激励优良公司先行发展试点，经验堆集成熟后再全面发展。

功夫：2016/1/26  作者：王玉国   起源：金融时报