新“国九条”明确指出，要壮大专业机构投资者
Ｄ芄辉て，固定收益市场有望迎来新一轮投资者群体扩容，并将对当下的固定收益市场机构行为微风险偏好产生深远影响，发展适合分歧投资者群体的多样化债券种类也将成为趋向。

从投资者结构和行为偏好来看，首先，新“国九条”明确支持全国社会保险基金积极参加本钱市场投资，支持社会保险基金、企业年金、职业年金、贸易保险资金、境表持久资金等机构投资者资金逐步扩大本钱市场投资领域和规模。这类群体普遍投资治理规模较大，选择投资标的时更器重持久性、多样性和安全性。

其次，新“国九条”也对造就私募市场提出了明确要求。私募固定收益机构投资者往往拥有相对较高的风险偏好，是中幼企业私募债等高收益种类的重要投资者。不少私募机构还偏差于使用衍生品工具对冲风险以实现绝对收益指标。随着私募投资机构的不休成长，债券市场尤其是高收益债市场的活跃水平将有所上升，有助于提高这类种类的流动性和定价正确性。

第三，新“国九条”还明确要求在切合投资者适当性治理要求的前提下，美满债券种类在分歧市场的交叉挂牌及自主转托管机造，推进债券跨市场顺畅流转。这将进一步扩大幼我及中幼机构投资者基础，既为幼我及中幼机构投资者提供更多的投资标的，也为传统的固定收益市场优化资金起源奠定了基础。

此表，随着钱币市场基金和类现金理财富品的发展壮大，适合这类投资者群体的多样化债券种类也有可能应运而生。以“余额宝”为代表的各类现金理财富品对同业存款之表的短端投资种类的需要日益火急。

只管蓬勃金融市场的市政债以持久种类为主，但针对现金治理类投资者的1年以内的市政债往往也占据肯定份额，这对我国市政债的试点有肯定启发生用。

而作为重要钱币市场工具的超等短期融资券，则有望逐步降低刊行门槛，引入更多的刊行人，有利于提升企业的融资方便度，也更能满足高流动性偏好投资群体的需要。

对于机构投资者自身而言，在新时期来临之际，还需在两个方向高低功夫。一是，处所当局债券和适合中幼微企业的债券种类将是下一阶段固定收益市场的重要发展方向，机构投资者应对此加强钻研深度和广度，积极投身这一将来债市的主战场。一方面，规范、 有序的处所当局债券有望成为接续城投债的新种类。作为城投债主力投资者的广义基金，必要越发深刻地分析各处所当局财力、发展情况和远景，能力在“后城投债”时期淘得新的金矿。另一方面，适合中幼微企业的债券种类则往往蕴含着更多的信誉风险。不少业内当先的固定收益机构投资者已经成立起较为美满的内部信誉评级系统，以期在表部评级调整之前就有所预判，把握先机，在信誉等级迁徙中获取超额收益。二是，机构投资者还应加强蕴含资产证券化和衍生品在内的创新钻研。从蓬勃金融市场经验看，资产证券化产品是基础债券种类以表另一块辽阔的市场，具备专业素养和定价能力的固定收益机构投资者在这一领域大有作为。

将来，挂钩各类浮动利率、占有多样化创新条款标债券种类将层出不穷，机构投资者对此应予以高度器重。