2021年
，61家信任公司披露年报
，受益于成本节造加强
，经交易绩有所回暖；固有业务追随金融市场调整
，信任业务深刻创新转型；行业发展仍处于转型发展关键时期。

一、信任公司经交易绩情况

1、业绩分化趋向显著 净利润集中度大幅提升

2021年在表部局势依然存在较大的不确定性、风险治理压力较高以及信任行业面对转型的情况下
，信任公司业绩分化趋向显著。而TOP10信任公司凭借自身先发优势
，阐发出相对较好的抗风险能力
，业绩维吃旖稳。

2021年
，61家信任公司实现交易收入1059.84亿元
，较2020年削减了3.75%；TOP10 信任公司实现交易收入395.70亿元
，同比增长0.39%
，根基维持不变。信任公司实现信任业务收入832.13亿元
，同比增长3.92%；TOP10信任公司实现信任业务收入300.98亿元
，同比增长8.76%；实现净利润433.11亿元
，同比增长8.45%；TOP10信任公司实现净利润230.63亿元
，同比增长5.03%。总体来看
，TOP10信任公司的交易收入和信任业务收入均好于行业阐发
，但从盈利增长不及行业整体阐发。

2021年
，TOP10业绩集中度进一步加强
，TOP10信任公司交易收入占行业交易收入总额的比例为37.34%
，较2020年削减了1.24个百分点；TOP10信任公司实现信任业务收入占行业信任业务收入总额的比例为36.17%
，较2020年降落了3.35个百分点；TOP10信任公司实现净利润占行业净利润总额比例为53.25%
，较2020年大幅增长12.32个百分点。

ROE方面
，2021年信任行业ROE均值为7.36%
，较2020年上行0.64个百分点
，TOP10信任公司ROE均值为10.96%
，远高于行业均值
，但是较2020年TOP10均值12.18%有显著下滑
，注明在转型发展期信任行业盈利能力有所弱化。

人均净利润方面
，行业人均净利润为273.07万元
，较2020年上行1.57%；2021年
，TOP10信任公司人均净利润的均值为630.11万元
，远高于行业均值水平
，但是较2020年TOP10均值652.90万元略有下滑。

2、用度收入迸仔所降落

2021年
，头部信任公司成本用度比呈降落趋向
，但各家公司改观趋向并不一致。从业务治理费总额分析
，TOP10信任公司的业务治理费总额为70.90亿元
，同比增速为-8.12%
，治理能力大幅提升
，成本用度降幅高于行业的-4.59%。从用度收入比分析
，以用度收入比来衡量信任公司的成本节造效能
，TOP10信任公司用度收入比为17.17%
，较去年降落了1.12个百分点
，远低于28.86%的行业均匀水平。

二、信任公司固有业务展业情况

在信任公司转型发展过程中
，固有业务成为其转型发展的重要依附
，但从2021年固有业务收入规模和投资方历来看
，固有业务规模有所收缩
，投资方向持续分化
，大无数公司固有业务收益率下行。

1、增资热杜仔所减缓

凭据年报数据统计
，2021年信任行业有11家信任公司增资
，共计149.79亿元
，较2020年增资总额大幅削减143.22亿元。增资实现后行业均匀注册本钱48.6亿元
，较2020年行业均匀增长2.26亿元。其中
，2021年TOP10信任公司中仅有两家增资
，增资热度较上年有所减缓。

2、固有业务收入收缩

2021年行业固有业务收入规模有所收缩
，实现257.84亿元收入
，较2020年降低19.5%
，这重要由大部门公司固有业务收入收缩所致
，在已出报表的61家信任公司中有40家公司的固有业务收入规模收缩；TOP10信任公司的固有业务收入改观有所分化
，其中
，4家信任公司收入规模收缩。

3、固有业务投资分化

2021年各家信任公司固有业务资产情况变动上
，可供销售金融资产占比收缩
，幅度为20.73%；贷款占比幼幅上行
，幅度为3.08%
，持久股权投资占比增长
，增幅为9.88%。TOP10信任公司中
，大无数公司买卖性金融资产规模过半。

4、固有业务收益率降落

从固有业务收益率来看
，信任公司整体收益率均值上升
，重要受部门信任公司固有业务收入情况大幅改善引致整体均值上行。但从分项来看
，大无数信任公司固有业务收益率下行
，TOP10公司内部出现分化
，受投资收益大幅上升影响
，4家信任公司固有业务收益率上行；其他各家公司均处于下行趋向
，重要体现为公允价值改观损失。

三、信任公司信任业务展业情况

2021年
，行业信任资产规模整体收缩
，但仍有部门公司规模扩张
，TOP10信任公司出现内部门化
，业务结构持续优化
，证券投资类和股权投资类占比不休提升。新增集中类成为重要发展动能
，但信任报答率仍有进一步上升空间。

1、信任资产规模持续分化

2021年信任资产规模略有收缩
，总体规模为194871.76亿元
，幼幅上行0.78%。大无数信任公司信任资产规模收缩
，约有41家信任公司规模降落
，仅有20家信任公司规模扩张。从TOP10公司信任资产规模改观趋向来看
，内部持续分化
，其中
，4家规模收缩
，6家信任公司规模有所扩张
，重要与发展本钱市场业务有很大关系。

2、信任业务结构持续优化

在强监管导向下
，2021年信任职能和结构进一步优化
，发展动能由融资类逐步向证券投资类和股权投资类转移。2021年
，61家信任公司自动治理的信任业务中
，占比最高的为证券投资类信任业务（占比36.66%）
，较2020年上升12.48%
，其次为融资类业务（占比28.90%）
，较上年降低13.69个百分点
，之后为股权投资类业务（占比18.75%）
，较上年增长5.88%百分点。

和同业相比
，TOP10公司直接投资类业务越发凸起
，TOP10均值证券投资类业务占比46.35%
，较行业水平高9.68%
，融资类信任占比为23.27%
，较行业低1.55%
，注明头部信任公司转型措施更快。

从TOP10信任公司信任资金投历来看
，存鄙人述特点：第一
，证券投资类仍为头部企业转型发展的重点方向
，TOP10所有公司证券类业务占比力2020年均抬升。第二
，各家在发展股权投资类业务方向风格迥异
，部门公司加强该类业务布局
，部门公司的该类业务占比在收缩。第三
，融资类业务和事务治理类业务压缩显著。

3、新增集中类业务成重要发展动能

从新增信任业务规模来看
，TOP10信任公司增长较快的公司重要得益于其证券服务类信任业务规模的持续增长。

从新增信任业务结构来看
，新增业务结构优化
，TOP10信任公司中新增自动治理类业务占比达到70.72%
，新增被动治理类业务占比为29.28%
，行业均匀新增自动治理类业务占比为52.93%,新增被动治理类业务占比47.07%,反映出TOP10新增业务结构相较于行业均匀水平越发优化。

从新增信任业务投历来看
，TOP10信任公司中新增集中类业务占比为65.56%
，新增单一类占比为7.10%
，新增财富治理类为27.34%
，行业均匀新增集中类、单一类、财富治理类占比别离为46.41%、16.39%、25.92%
，TOP10新增集中类业务占比显著高于行业均匀水平
，体现出TOP10公司加强自动治理能力
，实现以新增集中资金信任业务作为业务发展与转型创新驱动动能的重要引擎。

4、信任报答率有待提升

剔除信任报答率为0或尚未颁布的信任公司
，TOP10信任报答率为0.54%
，低于行业均匀水平0.1个百分点
，反映出面部信任公司的竞争极度强烈
，其愿意让渡相应的信任报答换取必要的市场占有率。

四、信任公司风险管控情况

2021年
，信任公司固有资产不良率和资产减值损失均有显著降落
，同时拨备覆盖率上升
，整体固有业务风险可控。不外
，必要看到追随房地产行业调整
，有关信任业务风险仍未齐全见底
，限于数据有限
，以下重要分析固有业务风险情况。

1、固有业务信誉风险有所降低

2021年信任行业整体固有资产均匀不良率均匀值为7.02%
，较2020年降落3.75个百分点。TOP10信任公司的固有资产均匀不良率为0.87%
，较2020年降低了0.56个百分点
，具体来看
，3家信任公司固有不良率上升
，1家吃旖
，6家降落。

2、拨备计提力度放缓

2021年信任行业整体计提资产减值损失均匀2.72亿元（前值3.02亿元）
，较2020年幼幅降落0.30亿元。从资产减值损失的金额来看
，2021年
，TOP10信任公司计提资产减值损失均值1.80亿元（前值2.35亿元）
，较2020年削减0.55亿元。从资产减值损失增长的绝对金额来看
，前十家信任公司7家公司出现降落
，3家公司出现增长。

目前已披露数据的61家信任公司均匀拨备覆盖率为203.10%。而TOP10公司中披露该数据的7家公司均值为168%
，均值水平显示头部信任拥有较强的风险节造能力。

3、本钱充足率仍处于高位

信任行业整体净本钱比风险本钱总和情况优良
，2021年信任行业整体净本钱比各项业务风险本钱总和均值540.93%；TOP10信任公司均匀净本钱比风险本钱总和均匀值213.32%
，其中
，超过均值的TOP10信任公司共有4家。

五、信任公司创新转型情况

受到表部环境变动以及监管政策推动
，2021年
，信任公司转型发展加快
，整体来看
，信任公司重要萦绕资产治理、财富治理、投资银行和服务信任发展创新转型。

在证券投资信任方面
，信任公司不休提升投研能力和自动治理
，持续丰硕产品系统和投资战术
，强化表部合作
，构建以固收类产品和FOF类产品为主题
，现金治理、纯债、固收+、市场中性、多战术平衡、指数加强、股票多优等分歧风险和收益特点的标品产品货架。

在PE业务方面
，结合国度“十四五”规划等国度大政方针
，结合行业潜力
，聚焦消费升级、医疗健全、现代服务、高端造作、环保五大领域
，搭建投延注风控、投后治理、客户、人才等配套的造度和系统
，持续强化募投管退全流程能力建设。

在财富治理方面
，信任公司聚焦家族信陀注保险金信任和慈悲信任
，家族信任业务不休强化营销、投资、服务、运营治理等经营系统
，拓展股权类家族信任
，提升服务质量和效能；保险金信任持续优化模式
，推进服务迭代
，强化与保险机构的深度合作；慈悲信任深入与家族信任的融合
，推动慈悲模式从点到面、从幼我到平台的升级。

在服务信任方面
，信任公司相继拓展了破产重组服务信陀注身心阻碍服务信任等创新领域
，进一步延长信任造杜爪用领域和深度。

六、政策建议

1、强化风险管控

固然信任公司固有业务不良率有降落趋向以及拨备计提力度降落
，但是信任业务风险尚未见底
，在表部环境不确定性上升的情况下
，必要持续提升风险管控能力
，出格是面对房地产行业的下行风险。建议一是加快风险措置
，利用有利的政策环境
，加快存量风险项主张措置化解
，减轻发展包袱。二是把好项目准入关。凭据表部环境变动
，实时调整项目准入尺度；加强房地产、基础设施等重点业务风险监测
，做到早预警、早措置。三是关注创新业务的风险。今年证券市场颠簸加大
，必要高度关注证券投资信任的市场风险和流动性风险。

2、强化创新转型

创新转型是关系行业甚至每个信任公司的重要发展主题
，必要坚定创新转型刻意
，加大资源投入。在战术层面
，要结合自身天赋
，明确创新转型方向
，要有所为有所不为
，聚焦2-3个关键领域。在执行层面上
，要进一步成立创新机造体造
，在保险短期发展的基础上
，激励全员参加创新转型
，构建火速性团队、创新型幼组等举手造度
，赐与想干事、能干事、干成事的员工更多索求和展示的机遇。

3、强化专业能力

创新业务方向分歧
，所必要的专业能力也分歧
，信任公司必要遵循各项业务的根基法规和逻辑
，夯实专业能力。针对各类投资信任要加强建设投研能力
，形成宏观、市场、行业等钻研系统
，设置正确的投资理想
，为委托人创造可持续的投资收益；针对各类服务信任
，必要拥有司法、税务等专业能力
，结合客户需要
，设计满足客户需要的买卖结构和司法架构。总体而言
，信任公司必要加强专业人才提拔、造就
，提升专业能力
，推动专业化发展。

起源：光 大 信 托